曾經(jīng)輝煌的膠卷巨頭柯達(dá)，沒落后市值長期維持在1億美元左右，本周獲得美國川普政府貸款7.65億美元，轉(zhuǎn)型制藥業(yè)，4天時(shí)間，市值上漲到13億美元。一家做膠卷的，憑什么獲得這么大支持去跨界？與之相關(guān)的一系列變化，可能對(duì)上萬家中國原料藥企的收入產(chǎn)生影響。
“朋友，一起爬山嗎？”
如果20年前有人這樣發(fā)出邀約，多半他相機(jī)里裝的是柯達(dá)膠卷。
上世紀(jì)90年代，柯達(dá)占據(jù)了全世界膠卷三分之二的市場(chǎng)份額，1997年市值最高時(shí)達(dá)到了310億美元。然而盛極而衰，數(shù)碼相機(jī)的崛起，讓柯達(dá)的優(yōu)勢(shì)蕩然無存，本世紀(jì)初，柯達(dá)負(fù)債累累，2012年宣布破產(chǎn)重組，成為一家以商業(yè)印刷和成像為主業(yè)的公司。到了4天前（7月27日之前），市值不到1億美元。
然而，就在剛剛過去的4天里，這只落地的鳳凰突然爆發(fā)，宣布獲得美國政府7.65億美元貸款，轉(zhuǎn)型進(jìn)軍非專利藥物（即仿制藥）原料制造行業(yè)，股價(jià)上漲近12倍，市值到達(dá)13億美元。
這究竟是資本市場(chǎng)的大驚小怪，還是柯達(dá)真的有希望在制藥行業(yè)再創(chuàng)輝煌？
柯達(dá)要去爬山、甚至是飛翔，等待著的是繼續(xù)攀登，還是高處墜落？
而遠(yuǎn)在美國的變化，對(duì)萬里之外的中國企業(yè)有什么影響？
一家做膠卷的公司，去制藥靠譜嗎？
“柯達(dá)想轉(zhuǎn)型做藥，肯定不是一天兩天的事兒”。上述投資人告訴八點(diǎn)健聞，他們的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手富士膠卷在20多年前就進(jìn)入化工界開始做藥，在日本，富士也算是一個(gè)比較大的制藥公司，是一個(gè)很成功的轉(zhuǎn)型。
柯達(dá)現(xiàn)有業(yè)務(wù)與化學(xué)制劑密不可分。膠片制作與生產(chǎn)，是一個(gè)復(fù)雜的精細(xì)化學(xué)程序，與制藥有著相通的底層技術(shù)。譬如，膠片背后的成像制膜、化學(xué)合成等關(guān)鍵工藝，都可以運(yùn)用到制藥。
柯達(dá)CEO吉姆·康丁尼扎在公開發(fā)言時(shí)也強(qiáng)調(diào)了公司在化學(xué)領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)：“我們做的是膠卷，一直是一家化學(xué)制品公司，在化學(xué)和先進(jìn)材料方面擁有很長的歷史，遠(yuǎn)超100年”。
股價(jià)一下子漲了十幾倍，“說明市場(chǎng)還是比較看好的。”一位行業(yè)人士認(rèn)為，近8億美金，足夠讓柯達(dá)把這個(gè)生意做好。“做創(chuàng)新藥，柯達(dá)肯定沒法跟別人比，但簡(jiǎn)單的化學(xué)合成，大規(guī)模的化學(xué)原料生產(chǎn)，他以前的那些設(shè)施什么的完全能用得上。在產(chǎn)能方面，短期內(nèi)還是能形成優(yōu)勢(shì)的”。
但能不能夠利用這個(gè)機(jī)會(huì)真正轉(zhuǎn)型，做仿制藥，甚至創(chuàng)新藥？上述人士認(rèn)為，那就不好說了。“在國際上，仿制藥公司想做大都不太容易，更別提創(chuàng)新藥公司，這個(gè)不是說政府的幾億美金貸款就能解決的。”
對(duì)于柯達(dá)，也不乏質(zhì)疑的聲音。7月29日，《福布斯》就發(fā)表文章，認(rèn)為柯達(dá)有著長期管理不善的記錄。
這不是柯達(dá)第一次想轉(zhuǎn)型制藥業(yè)，但此前嘗試并不成功。
上世紀(jì)90年代，柯達(dá)參與阿司匹林等非處方藥生產(chǎn)，后來把該業(yè)務(wù)以29.25億美元的價(jià)格，打包出售給了當(dāng)時(shí)的醫(yī)療保健巨頭——史克必成公司。而這家公司后來與葛蘭素威康合并，成為了今天醫(yī)藥巨頭，葛蘭素史克，2020財(cái)年第一財(cái)季營業(yè)收入就有90.90億英鎊。
2007年，主攻醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)的柯達(dá)醫(yī)療，也被以超過25.5億美元的價(jià)格出售。
膠卷業(yè)務(wù)被顛覆以后，柯達(dá)多次轉(zhuǎn)型，甚至還曾進(jìn)軍區(qū)塊鏈，但都不如意。
在膠片行業(yè)萎靡不振的時(shí)候，柯達(dá)的對(duì)手富士同樣遭受打擊，但它轉(zhuǎn)身更早。在2009年收購日本的“本富山”化工制藥后，陸陸續(xù)續(xù)完成了10多次收購與合并，進(jìn)軍藥物原料、抗體藥物、低分子藥物、生物制藥研發(fā)領(lǐng)域，而成功轉(zhuǎn)型。
富士也受益于《國防生產(chǎn)法》。7月27日，川普前往位于北卡羅來納州富士膠片的美國子公司Diosynth Biotechnologies視察，當(dāng)天宣布撥款約2.65億美元支持該公司生產(chǎn)新冠疫苗。
