這是今年以來醫(yī)療器械領(lǐng)域最大的并購案。

但問題是，此次并購能不能最終成功？究竟誰能受益？并購成功之后將以什么形式呈現(xiàn)在市場上？飛利浦是不是要收購醫(yī)科達？對放療格局將會有怎樣的改變？這些問題都需要畫上一個問號。

這事不一定成

目前，西門子醫(yī)療收購?fù)呃锇驳南Ⅳ[得沸沸揚揚，似乎已經(jīng)是板上釘釘?shù)氖虑椤?/p>

“其實不然，兩家都是上市公司，上市公司之間的并購并不能說一拍板就定了，現(xiàn)在只是雙方放出官方消息而已。再者董事會不一定會100%通過，之前出現(xiàn)過申購并購迎來股價大漲，然后過幾天宣布并購失敗的歷史”一位業(yè)內(nèi)人士認為。

從西門子醫(yī)療官方口徑中也了解到，西門子醫(yī)療對瓦里安的收購預(yù)計將在2021年上半年完成，最終須經(jīng)瓦里安股東及監(jiān)管部門的批準，并滿足其他約定俗成的收購條件。

他還表示，從西門子醫(yī)療收購大型設(shè)備商的歷史來看，都不太成功。在經(jīng)濟領(lǐng)域，并購?fù)糜谙麥绺偁帉κ?，占領(lǐng)其市場，本身就是風險極大的一件事情，會遭遇很多不確定性，再加上，西門子醫(yī)療作為德企，其工作風格較為嚴謹死板，明明有效率更高的工作方法，但他們不易轉(zhuǎn)變思路。

不過一旦整合成功，真可謂是強強聯(lián)合，上述業(yè)內(nèi)人士用“嚇人”來形容。瓦里安，全球放療巨頭之首，是全美最早進駐硅谷的三家公司之一，也曾是美國納斯達克上市的同類公司中業(yè)績最好的公司之一。它在全球安裝了8000多套放射治療系統(tǒng)，占據(jù)全球超過50%的放療市場份額，其生產(chǎn)的醫(yī)用直線加速器是抗擊各種腫瘤的利器，也是化療臨床應(yīng)用中的主流技術(shù)。2019財年，瓦里安營業(yè)收入32.25億美元，遠超放療市場第二名醫(yī)科達15.59億美元。

而此次收購也有利于西門子醫(yī)療在“GPS”激烈的競爭格局中處于領(lǐng)先地位。如果按2019年營收計算，西門子醫(yī)療與瓦里安營收相加超200億美元，高于GE醫(yī)療的199.42億美元營收；如果以2020上半財年營收計算，瓦里安營收16.23億美元，西門子營收85.62億美元，加起來101.85億美元，也超過GE醫(yī)療的86.26億美元。

如同西門子醫(yī)療全球首席執(zhí)行官Bernd Montag所言：“兩家業(yè)界領(lǐng)先公司的強強聯(lián)合，使我們一步實現(xiàn)了兩次飛躍：一方面推動公司抗癌業(yè)務(wù)的飛躍，另一方面提升公司在醫(yī)療健康行業(yè)的整體影響力。”

腫瘤的治療市場初步被劃分為手術(shù)治療、放射治療和藥物治療。其中大約70%的癌癥患者在治療過程中需要進行放射治療，約有40%的癌癥可以用放療根治。放射治療在腫瘤治療中的作用和地位日益突出，已成為治療惡性腫瘤的主要手段之一。

“大西子回歸”與“坐不住”的醫(yī)科達和飛利浦

其實，此次西門子醫(yī)療收購?fù)呃锇?，并不是西門子醫(yī)療進入放療領(lǐng)域的開端，只是對原有業(yè)務(wù)的重拾。

上海質(zhì)子重離子醫(yī)院那臺十余億級別的“絕版”質(zhì)子重離子一體機就來自西門子。

2012年前，西門子仍擁有“放療事業(yè)部”，與瓦里安、醫(yī)科達并稱全球腫瘤放療設(shè)備的“三國殺”。然而，就在2010年歐債危機爆發(fā)，西門子遭遇業(yè)務(wù)危機，考慮放棄質(zhì)子重離子業(yè)務(wù)。2011年，德國海德堡（HIT）和馬德堡(MIT)治療中心都中斷了合同。在完成了上海質(zhì)子重離子醫(yī)院的機器交付后，西門子于2012年正式宣布解散“放療事業(yè)部”，其事業(yè)部的人員一部分去了醫(yī)科達，一部分去了聯(lián)影醫(yī)療。

而后的數(shù)年，西門子放療事業(yè)部的解散也給“三國殺”的另外兩家瓦里安和醫(yī)科達的發(fā)展騰出了位置，任由這兩家廝殺。

不過，對于放療市場，西門子始終不能放下。2016年，西門子將醫(yī)療保健業(yè)務(wù)Healthineers從集團中獨立，一年之后，時任西門子首席財務(wù)官的Ralf Thomas曾透露過，Siemens Healthineers或?qū)⒎聪蚴召徱患乙焉鲜械母偁帉κ?，作為將該業(yè)務(wù)上市的一項替代方案，當時Thomas并未透露西門子的具體選項。但后續(xù)有知情人士透露上述所指就是瓦里安。

不過，當時的西門子并沒有著急采取行動。2018年，西門子正式將旗下醫(yī)療部門分拆，成立西門子醫(yī)療，并成功在法蘭克福交易所成功上市。兩年之后，西門子醫(yī)療趁著疫情低價入手，才真的收購了瓦里安，“殺回”放療市場。

有業(yè)內(nèi)人士直言：“老西門子的加速器挺強的，‘大西子’終于回來了。”

而此番“回歸”，“坐立難安”的肯定是放療設(shè)備“老二”醫(yī)科達和飛利浦。畢竟在西門子醫(yī)療收購?fù)呃锇仓?，大概率如有神助，擠占醫(yī)科達和飛利浦市場空間。

因此，業(yè)內(nèi)人紛紛猜測，飛利浦會不會收購跟自己淵源極深的醫(yī)科達。2017年，飛利浦和醫(yī)科達曾就并購進行過談判，但最后以失敗結(jié)束。

西門子和飛利浦在市值、文化、市場、技術(shù)都有某種平衡，而且都是歐洲的公司。過去10年，飛利浦這家百年企業(yè)已經(jīng)丟掉了照明、家電等許多領(lǐng)域。

全球來看，西門子的本次并購可能會促進其他幾家設(shè)備廠商的進一步并購和整合，這應(yīng)該是一大趨勢。

下一個大戰(zhàn)場：中國

如果飛利浦收購了醫(yī)科達，西門子醫(yī)療成功完成對瓦里安的收購，捉對廝殺，勢均力敵。

特別是在中國市場。

就瓦里安和醫(yī)科達兩大放療巨頭而言，瓦里安在美國處于壟斷地位，但醫(yī)科達在中國放療市場位居第一，在其他地區(qū)，平分秋色。

而其中，中國放療市場潛力巨大，中國腫瘤人數(shù)在全球最為龐大，存在較大可擴展市場空間，保持兩位數(shù)增長，是瓦里安和醫(yī)科達，或者西門子醫(yī)療和飛利浦對壘的一大戰(zhàn)場。數(shù)據(jù)顯示，2018年全球約有1810萬癌癥新發(fā)病例和960萬癌癥死亡病例，其中中國新增病例數(shù)占380.4萬例、死亡病例數(shù)占229.6萬例。這意味著：全球每新增100個癌癥患者中，中國人就占了21個，是所有國家中比例最高的。

據(jù)Frost & Sullivan市場調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)放療市場由2008年的58.3億元增長至2015年的269億元，年復(fù)合增速為24.42%。

在中國前50頂級醫(yī)院的放療設(shè)備中，醫(yī)科達市場占有率超過50%。在中國的高端近距離治療系統(tǒng)中，醫(yī)科達市場占有率達70%以上。

1982年，醫(yī)科達搶先進入中國，一年之后，瓦里安也不甘落后加入中國戰(zhàn)場。但在醫(yī)科達在中國打了幾套“組合拳”之后，醫(yī)科達成為了中國市場的老大。例如，加強本土化，2006年，醫(yī)科達以80%控股的方式收購了以研究并生產(chǎn)醫(yī)用直線加速器為主的綜合性研究所北京醫(yī)療器械研究所，補齊本地化低端市場。另外，落實本土化銷售思路等。

而此次西門子官宣收購?fù)呃锇仓?，會不會加大對中國市場?ldquo;攻城掠地”呢？據(jù)一位行業(yè)人士透露，西門子醫(yī)療的銷售市場團隊在業(yè)內(nèi)是“半神級”的存在，再加之以往在影像設(shè)備領(lǐng)域積累的市場鋪設(shè)能力遠不是放療市場能夠相提并論，瓦里安設(shè)備的銷量將不是問題。

如果西門子醫(yī)療聯(lián)合瓦里安在中國放療市場出手的話，醫(yī)科達的日子不會好過。

不過瓦里安和醫(yī)科達都要面臨的一個現(xiàn)狀是，中國放療市場擴容空間大，但當前的放療比例依舊低于發(fā)達國家，我國的腫瘤治療手段呈現(xiàn)高藥占比、低手術(shù)率、低放療率的特點，市場教育任重道遠。

在連心醫(yī)療CEO章樺看來，主要有三方面的原因，一是，中國之前形成的臨床習慣和患者意識，腫瘤患者更容易選擇手術(shù)和藥物治療；二是，在相當一部分醫(yī)院，放療被當作姑息治療的方式，不是按照WHO的推薦作為主要治療方式；三是，地市縣一級醫(yī)院的放療技術(shù)水平低，患者流失嚴重。

根據(jù)《2019年中國大陸地區(qū)放療人員和設(shè)備基本情況調(diào)查研究》顯示，2018年度全國每百萬人口放療設(shè)備(1.5臺)仍低于WHO的要求(2~4臺)，更低于發(fā)達國家和地區(qū)每百萬人口6~12臺的水平。

后浪來襲

從整個中國放療市場來看，大型放射診療裝備的90%依靠進口。其中，針對放療使用的高能加速器幾乎被瓦里安和醫(yī)科達兩大國外醫(yī)療器械巨頭壟斷。

與此同時，中國放療設(shè)備市場也存在一批國產(chǎn)放療設(shè)備“后浪”。但從實力上而言，這些“后浪”難以把“前浪”拍在沙灘上。

據(jù)章樺介紹，國產(chǎn)的設(shè)備主要以直線加速器為主的廠商，可銷售的廠商包括新華醫(yī)療、東軟集團、聯(lián)影醫(yī)療、成都利尼科、無錫海明、廣東中能。其中，有一定銷售規(guī)模的是新華醫(yī)療、東軟集團、聯(lián)影醫(yī)療。其他還在研發(fā)，預(yù)計未來兩年形成銷售的廠商還有蘇州雷泰、西安大醫(yī)、中核安科銳。

除了直線加速器，放療主要的產(chǎn)品還包括 X 刀、伽馬刀、質(zhì)子重離子刀等。但總體而言，伽馬刀只能作為補充，更換“放射源”成本過高，且存在器材笨重、適應(yīng)癥等問題，質(zhì)子重離子治療效果最好，可效價比不高，造價高出其他方法10倍，但治療效果只提高了10%。所以，直線加速器仍舊是市場份額第一的產(chǎn)品。

從量上來說，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，在這些國產(chǎn)廠商中，新華醫(yī)療每年能賣出三五十臺，聯(lián)影醫(yī)療能賣出十臺左右，因為去年才獲批上市，且價格偏貴。還有一些小企業(yè)甚至三五年才開出一單。

章樺透露道，在國產(chǎn)大型醫(yī)療設(shè)備領(lǐng)域，放療設(shè)備是唯一一個在中國加入WTO之后，國產(chǎn)化率反而減少而不是增加的領(lǐng)域。直到2020年，國產(chǎn)替代還不是很明顯，國產(chǎn)的系統(tǒng)和品牌的競爭力還遠遠不足。

從當前來看，國產(chǎn)放療設(shè)備商多在區(qū)間為幾百萬的低端市場進行PK，瞄準的是基層醫(yī)療市場。

不過國產(chǎn)替代急不得，瓦里安成立了七十余年，瓦里安也成立了近五十余年，而國產(chǎn)廠商中，新華醫(yī)療的放療產(chǎn)品也才20年左右，聯(lián)影到現(xiàn)在兩年還不到。

“設(shè)備是一方面，10年或20年，中國與美國等的硬件差距能夠有望縮小，也在很大程度上解決進口器械較貴的問題”，有行業(yè)人士認為，“針對當前中國放療比例較低的問題，國內(nèi)放療的最大問題應(yīng)該是‘軟件’問題，缺少放療人才，中國高校開設(shè)放射醫(yī)學物理專業(yè)的不超過5個，這大大限制了中國放療的發(fā)展。”

根據(jù)《2019年中國大陸地區(qū)放療人員和設(shè)備基本情況調(diào)查研究》顯示，2018年放療從業(yè)人員總體數(shù)量相比 2017 年的調(diào)研數(shù)據(jù)降低了 2.3%。

有業(yè)內(nèi)人士提出，AI是一個很好的工具，能有效解決人才短缺的問題，有利于臨床改善。

目前，國產(chǎn)醫(yī)療AI跟國外的設(shè)備廠商有一些合作，但是產(chǎn)品的整合度較低。從瓦里安、醫(yī)科達、安科銳的全球戰(zhàn)略來看，他們都在選擇走自研的路線。而在國產(chǎn)設(shè)備公司中，現(xiàn)在已有部分案例，這或許也能為國產(chǎn)放療設(shè)備增加一些競爭力。

不過，在西門子醫(yī)療完成對瓦里安的收購之后，中國放療市場格局終將重新洗牌，留給醫(yī)科達和國產(chǎn)器械商的時間不多了。