據(jù)了解，三年前的恒康醫(yī)療是一家市值200多億元的國內(nèi)醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)龍頭股，聯(lián)合PE機構(gòu)、信托機構(gòu)發(fā)起并購基金，打造醫(yī)院+藥品+影像+醫(yī)生集團的“一核三翼”大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)。而到了2020年5月6日，恒康醫(yī)療卻因為連續(xù)兩年虧損被深交所實行退市風險警示，市值已縮水近九成。
從醫(yī)院醫(yī)療服務(wù)龍頭股到深陷危機，恒康醫(yī)療究竟經(jīng)歷了什么？
民營醫(yī)院第一股瀕臨退市
據(jù)悉，恒康醫(yī)療前身為四川恒康發(fā)展有限公司，是一家涉足及投資醫(yī)藥、礦業(yè)、酒店等產(chǎn)業(yè)的多元化公司，早年，恒康醫(yī)療靠賣藏藥“獨一味膠囊”發(fā)家，于2008年在深交所掛牌上市。
2014年后，恒康醫(yī)療開啟大規(guī)模并購擴張，不斷收購各類醫(yī)院與醫(yī)藥企業(yè)，到2019年底，恒康醫(yī)療（含并購基金）一共控股了12家醫(yī)院。2019年年報顯示，恒康醫(yī)療的醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)收入達32億元，占總營收的87%。
有分析認為，恒康醫(yī)療的擴張是抓住了鼓勵社會辦醫(yī)的政策環(huán)境，全國各地大量公立醫(yī)院改制的機會。
2016年5月23日，恒康醫(yī)療公告簽署合作框架協(xié)議，擬攬入三家蘭考醫(yī)院（蘭考縣人民醫(yī)院、蘭考堌陽醫(yī)院、蘭考東方醫(yī)院）改制后有限公司的100%股權(quán)，進一步提高公司醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)規(guī)模。
2017年，兩只并購基金京福華越與京福華采成立。成立同年，京福華越吃下了河南蘭考第一醫(yī)院、蘭考堌陽醫(yī)院和蘭考東方醫(yī)院，共花費了5億元左右；京福華采則同年以2.3億元收購江蘇泗陽縣人民醫(yī)院。
但恒康醫(yī)療的大舉擴張沒有維持太久。隨著醫(yī)療投資市場散熱，2018年開始，大量“狂買“醫(yī)院的上市公司開始拋售手里的醫(yī)院，恒康醫(yī)療也是其中之一。
2018年6月20日，恒康醫(yī)療發(fā)布公告，其持股的經(jīng)京福華越（臺州）資產(chǎn)管理中心擬出售其持有的蘭考第一醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)、蘭考堌陽醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)、蘭考東方醫(yī)院有限公司99.9%股權(quán)，此外公司擬將持有的標的醫(yī)院各0.1%股權(quán)一并出讓。
而這一切只是恒康醫(yī)療財務(wù)危機的一個縮影。年報顯示，2017年恒康醫(yī)療盈利2.23億元，到了2018年突然巨虧13.88億元，2019年虧損進一步擴大至24.98億元。
今年5月6日，恒康醫(yī)療被深交所實行退市風險警示，股票簡稱更名為*ST恒康(002219.SZ)，原因是“2018年度、2019年度連續(xù)兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤均為負值”。
面對無力履約的恒康醫(yī)療，近日兩家信托在最近向多地法院提起訴訟。針對京福華越基金，民生信托要求本金、收益合計1912.69萬元以及相關(guān)的違約金，華寶信托要求投資本金及收益3.88億元以及相關(guān)的違約金；針對京福華采基金，民生信托索要本金、收益合計1.16億元以及相關(guān)的違約金，華寶信托索要投資本金及收益4.37億元以及相關(guān)的違約金。
此外，華寶信托已向北京市第二中級人民法院申請了財產(chǎn)保全，北京市第二中級人民法院裁定對恒康醫(yī)療的財產(chǎn)采取保全措施，分別對恒康醫(yī)療持有的瓦房店第三醫(yī)院有限責任公司、蘭考第一醫(yī)院有限公司、蘭考堌陽醫(yī)院有限公司、蘭考東方醫(yī)院有限公司、崇州二醫(yī)院有限公司、萍鄉(xiāng)市贛西腫瘤醫(yī)院有限責任公司、盱眙恒山中醫(yī)醫(yī)院有限公司、康縣獨一味生物制藥有限公司部分股權(quán)進行了凍結(jié)。而這基本上已經(jīng)是恒康醫(yī)療最主要的一批家當了。
狂買之后又狂賣，醫(yī)院投資需謹慎
對于恒康醫(yī)療的境遇，在唏噓之余，也讓我們想到前不久《看醫(yī)界》剛剛報道的武漢商職醫(yī)院的遭遇。
作為第一家改制成功的國有醫(yī)院，武漢商職醫(yī)院2016年“嫁給“上市公司神州長城，但后續(xù)業(yè)務(wù)一直不理想。2017年，神州長城業(yè)績開始出現(xiàn)下滑，2018年更是持續(xù)惡化。2019年底，神州長城A股、B股終止上市，武漢商職醫(yī)院也以5折的價格被拍賣抵債，甚至流拍。
一個是上市公司，一個是上市公司投資的醫(yī)院，兩個典型案例反應了醫(yī)院投資大潮下投資鏈兩端的極端情況。
據(jù)《看醫(yī)界》了解，自2015年“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略以來，房地產(chǎn)、茶葉、瓷磚、煤炭、珍珠養(yǎng)殖等上市公司一哄而上進入醫(yī)療投資領(lǐng)域，引爆了醫(yī)院投資最瘋狂的三年。但隨著資本退熱，醫(yī)院拋售大潮興起。
據(jù)不完全統(tǒng)計，2018年以來，出售醫(yī)院的上市公司就有華潤三九、益佰制藥、景峰醫(yī)藥、中珠醫(yī)療、常寶股份、綠景控股、萬方發(fā)展等。
分析人士認為，上市企業(yè)售賣醫(yī)院的原因，除了受資管新規(guī)出臺、IPO審核收緊等客觀因素影響外，大部分還是出于“醫(yī)院經(jīng)營管理水平低下，利潤大幅下降、未達成預期目標”，以及“資本與醫(yī)院屬性不一致”這兩大方面的原由。
并忠告，醫(yī)療投資不是賺快錢的好生意，而應是一項中長期戰(zhàn)略投資，如果不考慮長期發(fā)展，只為了追求短期利潤就大量投資醫(yī)院，不僅害苦了醫(yī)院，甚至可能把上市公司諾大的身家都賠進去。
